圖/Wind

子公司此次IPO擬定增項目，試制造為2年。

現(xiàn)階段看來，近二十年耕耘電子零件運(yùn)載電子設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域的和泰電氣，早已是斗式提高機(jī)龍頭制造商，商品主要就應(yīng)用于水泥金融行業(yè)，全面覆蓋了超80%的A股水泥工業(yè)上市子公司。子公司現(xiàn)階段構(gòu)建起了控制技術(shù)、體量、PinPai等雙重

圖/招股

　01

耕耘物料運(yùn)輸電子設(shè)備

　　成為金融行業(yè)龍頭

　　近二十年，和泰電氣著眼于橫向提高電子設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域。

近30年的齊頭并進(jìn)，在控制技術(shù)研發(fā)、商品設(shè)計、制造制造以及綜合服務(wù)等各方面累積了豐富的經(jīng)驗。

現(xiàn)階段子公司主要就商品包括板鏈斗式提高機(jī)、刀片斗式提高機(jī)等多系列運(yùn)載電子設(shè)備或其零件。當(dāng)中大控制技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、高節(jié)能板鏈斗式提高機(jī)為子公司的主打商品，由以不銹鋼鏈為除雪梁柱，具備運(yùn)載量大、機(jī)械性能強(qiáng)、電子設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)安定性高、提高高度高等特征。該商品被廣泛應(yīng)用于水泥建筑材料等金融行業(yè)，主要就適用于廠區(qū)內(nèi)水泥等散狀電子零件提高，是水泥制造線的關(guān)鍵組成部分。

圖/招股書

鏈、車箱、鋼索刀片等電器元件零件運(yùn)轉(zhuǎn)破損后需部分或全部更新，壽命一般為2-3年，更換頻率較高。鏈為板鏈斗式提高機(jī)關(guān)鍵部件眾所周知，品質(zhì)對大容量運(yùn)轉(zhuǎn)工作效率有較大影響，和泰電氣鏈商品型號非常多，具備耐熱、高耐腐蝕性等特征，能夠滿足顧客多樣化需求。

　　控制技術(shù)、體量各方面均累積了顯著競爭優(yōu)勢的和泰電氣，早已擁有眾位知M顧客，銷售全面覆蓋全球數(shù)處。

由于電子零件運(yùn)載電子設(shè)備的產(chǎn)品質(zhì)量直接關(guān)系到水泥建筑材料、港口、鋼鐵、化工等下游金融行業(yè)的作業(yè)安全、成本與工作效率，是顧客關(guān)注的核心要素眾所周知，也是衡量子公司商品市場競爭力的關(guān)鍵指標(biāo)。而運(yùn)載電子設(shè)備或其D立設(shè)置商品的控制技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)非常多，制造商在商品設(shè)計、工藝控制技術(shù)、材料采購、制造管理等全過程均需要嚴(yán)格產(chǎn)品質(zhì)量控制。

截至現(xiàn)階段，和泰電氣共獲得了物料運(yùn)載電子設(shè)備授權(quán)ZL權(quán)86項，當(dāng)中ZL權(quán)申請12項，子公司在橫向提高電子設(shè)備行業(yè)龍頭金融行業(yè)具備一定先進(jìn)競爭優(yōu)勢。

可鋼集團(tuán)公司（冀南水泥）、山水集團(tuán)公司、中聯(lián)水泥、宿苞集團(tuán)公司等G內(nèi)水泥建筑材料金融行業(yè)的主要就企業(yè)保持著合作關(guān)系。現(xiàn)階段18家A股水泥工業(yè)上市子公司，子公司早已全面覆蓋了15家。

此外，和泰電氣還響應(yīng)G家“金磚”戰(zhàn)略部署，積極布Ju海外市場，先后取得CE證書、ATEX防爆證書等商品證照證書，顧客輻射東南亞、中東、非洲、美洲等地區(qū)。

　02

　　下游高景氣+毛利率提高

業(yè)績增長不斷提速

　　下游需求高景氣背景下，和泰電氣營收呈現(xiàn)穩(wěn)定增長。

改方式提高制造能力。

07萬噸/年，61.78萬噸/年，隨著中小水泥窯關(guān)停，大型水泥集團(tuán)公司產(chǎn)能提高需求迫切，快速彌補(bǔ)下游需求缺口。

和泰電氣顧客包括中G建筑材料、華潤水泥、山水集團(tuán)公司、冀南水泥等G內(nèi)大型水泥制造商，下游金融行業(yè)景氣度提高為子公司業(yè)績高增長提供支撐。

圖/招股

　　傳導(dǎo)至利潤端，毛利率持續(xù)提高，子公司凈利潤增速再上一個臺階。

基于控制技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量領(lǐng)先的基礎(chǔ)上，子公司商品還融入了個性化設(shè)計，具備一定的定制特征，再加上商品體系配套性強(qiáng)和PinPai競爭優(yōu)勢，和泰電氣整體毛利率相比于可比子公司毛利率均值水平高出不少。

均值而言，毛利率水平處于金融行業(yè)中等偏上水平。

圖/招股

僅占流動資產(chǎn)比例的5.91%、1.35%、0.58%、0.92%，維持著極低的狀態(tài)，而在手現(xiàn)金比例則穩(wěn)定在半數(shù)以上，流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)十分“漂亮”。

圖/招股

展望未來，下游市場持續(xù)發(fā)力疊加大體量擴(kuò)產(chǎn)，為子公司業(yè)績持續(xù)高增長奠定了穩(wěn)固的基石。

　03

　　需求上行、格Ju優(yōu)化、

　　產(chǎn)能擴(kuò)張 多輪驅(qū)動啟動

　　產(chǎn)業(yè)鏈下游景氣周期啟動，運(yùn)載電子設(shè)備需求開始上行且進(jìn)入穩(wěn)定盈利格Ju。

小型經(jīng)營者加速淘汰，產(chǎn)能向頭部企業(yè)集中，舊電子設(shè)備升級改造需求日益增強(qiáng)。

展望未來，受益于我G經(jīng)濟(jì)的齊頭并進(jìn)、G家產(chǎn)業(yè)政策的支持，運(yùn)載電子設(shè)備工業(yè)會繼續(xù)保持較高景氣度，其市場體量有望持續(xù)擴(kuò)大。

　　對于和泰電氣而言，其主要就對應(yīng)的下游水泥金融行業(yè)，需求回升更具確定性。

響，各類固定資產(chǎn)投資下滑嚴(yán)重，疊加海外疫情控制不力等因素影響，G內(nèi)把“內(nèi)需”發(fā)展放在可位，積極擴(kuò)大G內(nèi)需求，實施老舊小區(qū)改造，加強(qiáng)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級，擴(kuò)大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資。

與此同時，隨著G內(nèi)連續(xù)搬運(yùn)電子設(shè)備工業(yè)金融行業(yè)控制技術(shù)水平不斷發(fā)展，市場份額和盈利空間逐漸向大PinPai、大企業(yè)集中，市場進(jìn)入到強(qiáng)者恒強(qiáng)的階段，金融行業(yè)利潤水平不斷上升，近年來G內(nèi)連續(xù)搬運(yùn)電子設(shè)備工業(yè)的毛利率，就整體呈上行走勢。

此外，隨著“金磚”的戰(zhàn)略深化，使得和泰電氣這樣的金融行業(yè)頭部企業(yè)，海外需求也在不斷提高。

口金額18.40億美元；JK金額11.62億美元；進(jìn)出口總額達(dá)到30.02億美元，同比增長3.37%，實現(xiàn)貿(mào)易順差6.78億美元。

圖/招股

由此看來，子公司此次定增擴(kuò)產(chǎn)已經(jīng)迫在眉睫，相信隨著下游市場需求不斷提高以及自身擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能投入運(yùn)轉(zhuǎn)，和泰電氣有望繼續(xù)維持業(yè)績增長提速的態(tài)勢。

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